21世纪经济报说念记者肖夏

更低廉的居品并不一定更好卖。

8月28日晚间，顺鑫农业清晰半年报：2025年上半年驱散收入45.9亿元，同比下滑19%，驱散归母净利润1.7亿元，同比下滑59%。

由于此前预报了功绩下滑，外界对半年报举座功绩已有预期。单看二季度，顺鑫农业驱散营收13.34亿元，同比下降18%；归母净利润-1.09亿元，耗费同比扩大3倍。

牛栏山为代表的上一代光瓶酒，还在连接萎缩。半年报清晰，上半年顺鑫农业的白酒业求驱散收入36亿元，同比下滑23%。

顺鑫农业白酒业务包括牛栏山、宁城老窖，绝大部分收入来自牛栏山，尤其是后者全球价位的居品，如“白牛二”。

2025年上半年，42度的“白牛二”销量同比下滑33%，产量下滑近六成，库存则是暴涨652%；应答白酒新国标推出金标陈酿也未见起色。上半年金标陈酿销量同比下滑5%、产量同比下滑三成。

21世纪经济报说念记者正经到，对比五年前同时，顺鑫农业的白酒收入依然萎缩了四成。

关于功绩下滑，半年报评释，中枢原因在于白酒业务受行业挤压式增长及光瓶酒竞争加重影响所致，尤其是在光瓶酒领域，迢遥酒企开展布局，竞争愈加热烈。

此外其猪肉业务也处于低迷，上半年收入8.89亿元，仅有五年前同时的六成。为止本年6月末，顺鑫农业的协议欠债为3.85亿元，同比下降33.5%。

本年上半年，一些重仓顺鑫农业的资金纷繁减抓。

著名基金司理萧楠搞定的易方达奢靡行业基金减抓向上2666万股，比拟旧年底向上3200万股的抓仓，半年内减抓向上约略。旧年还在增抓的招商安华债券型证券投资基金，二季度也依然退出踏进前十大鼓励行列。

北上资金也连接减抓。香港中央结算公司上半年减抓87万股，减抓三成。

顺鑫农业亦然本年白酒板块推崇倒数的酒企之一，尽管近期A股全面大涨，年头于今顺鑫农业股价依然下落14%傍边。