中金发布研报称，酌量到中国财险（02328）此前提质增效等设施后果浮现，上调公司25e/26e EPS9.1%/9.5%至1.56元/1.61元/股，保管跑赢行业评级，上调贪图价5%至15.5港元。中国财险表示了1Q25事迹：财险空洞成本率（CoR）同比大幅改善3.4ppt至94.5%，净利润同比+92.7%至113亿元，得当该行预期，此前已有盈利预喜。

　　中金主要不雅点如下：

　　保费收入稳步增长

　　1Q25中国财险举座/车险/非车险原保障保费收入分手同比+3.7%/+3.5%/+3.8%，保障就业收入方面，1Q25中国财险完满保障就业收入1207亿元，同比+6.1%，其中车险同比+2.8%至743亿元，非车险同比+11.7%至464亿元。

　　承保盈利大幅改善

　　1Q25中国财险空洞成本率（CoR）同比大幅改善3.4ppt至94.5%，承保盈利同比+183%至67亿元，该行预测大幅改善主要来自于公司此前降本增效设施后果浮现、车险蓄意上风进一步强化、阛阓竞争改善以及客岁同时受大灾影响的盈利低基数。

　　投资发扬老成

　　1Q25中国财险完满总投资收益75亿元，同比加多27亿元，未年化总投资收益率同比+0.4ppt至1.2%，在同行中发扬相对亮眼。

　　盈利稳中向好趋势进一步强化，重申公司为始终老成设立之选

　　1Q25公司净利润同比+92.7%至113亿元，得当该行预期，此前已有盈利预喜。该行觉得财报展现出公司盈利稳中向好的趋势进一步强化，重申公司为始终老成设立之选。

　　风险

　　当然灾害；车险阛阓竞争加重；成本阛阓大幅波动。

攀扯剪辑：史丽君